Introducción - Entorno de las finanzas - Capítulo 1: Función financiera, mercados y tasas de interés - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Necesidad de las finanzas estratégicas - Marco del valor - Marco de las decisiones - Mercados, dimensiones, intermediarios y eficiencia - Mercados financieros - Vencimiento - Comercialización - Estructura organizacional y operativa - Dimensiones del mercado - Intermediarios financieros y de capital - Intermediarios especializados - Mercados y eficiencia - Interés, tasas de interés y de rentabilidad - Tasas de interés - Tasa de rentabilidad - Determinantes y estructura de las tasas de interés - Otros determinantes - Teorías de la estructura de los plazos de las tasas de interés - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Objetivo de las finanzas - Capítulo 2: Creación de valor y maximización de la riqueza - Definición e importancia - Objetivo - Variables por considerar - Valor y su creación - Valor y su destrucción - Potencial de valor - Medidas del valor - Medidas contables - Rentabilidad sobre la inversión (RSI) - Rentabilidad sobre el patrimonio (RSPt) - Rentabilidades sobre los activos (RSA) - Crecimiento (g) - Medidas de mercado - Relación precio-utilidades (P/U) o múltiple - Relación precio de mercado-valor en libros (PM/VL) - Medidas estratégicas - Shareholder Value (SHV) - Valor económico agregado (EVA) - Cash Flow Return on Investment (CFROI) - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Componentes del valor - Capítulo 3: Flujo de caja - Definición e importancia - Objetivo - Entorno del efectivo - Clases - Estado de flujo de efectivo - Método indirecto - Significado del estado de flujo de efectivo - Flujo de caja libre (FCL) - Utilidad operacional después de impuestos (UODI) - Utilidad operacional antes de intereses e impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) - Flujo de caja operacional (FCO) - Capital invertido (CI) - Flujo de caja no operacional (FCNO) - Flujo de caja libre (FCL) disponible para los inversionistas - Flujo de caja financiero (FCF) - Medidas del flujo de caja - Tasa de reinversión del efectivo (TRE) - Tasa de cubrimiento (tcu) - Estrategias, flujo de caja y creación de valor - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 4: Riesgo empresarial - Definición e importancia - Objetivo - Variables y entorno - Clases de riesgo - Riesgo sistemático - Riesgo no sistemático - Riesgo del negocio - Riesgo financiero - Combinaciones del riesgo del negocio y el financiero - Riesgo total - Variables para medir el riesgo - La rentabilidad esperada - Varianza, desviación estándar y coeficiente de variación - Cuantificación del riesgo - Riesgo del negocio - Ventas y volatilidad - Costos operacionales y volatilidad - Apalancamiento operativo y riesgo - Punto de equilibrio (PE) - Riesgo financiero - Apalancamiento financiero - Razón de cubrimiento del interés (CUI) - Relación deuda a largo plazo-patrimonio (DLP/Pt) - Relación entre riesgo y rentabilidad - Riesgo, efectivo, utilidades y valor - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 5: Estructura de capital - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Componentes - Deuda a largo plazo - Beneficios de la deuda - Costos de la deuda - Patrimonio - Títulos híbridos - Estructura de capital y valor: teorías básicas - Proposición I, valor de mercado sin impuestos corporativos - Proposición I, valor de mercado con la presencia de impuestos corporativos - Otras teorías - Costos de agencia - Información asimétrica - Las órdenes al menudeo - La estructura de capital y la organización industrial - Estructura óptima de capital - Deuda y patrimonio como opciones de decisión - Estructura de capital y valor - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 6: Costo de capital - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Componentes y su costo - La deuda y su costo (Cd) - Deuda con instituciones financieras - Deuda con el mercado de capitales - El patrimonio y su costo (Cp) - Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) - Modelo de crecimiento constante de los dividendos (DGM) - Otros componentes patrimoniales - Los títulos híbridos y su costo - Los bonos convertibles (Bco) - Las acciones preferentes (Cap) - Cuantificación del costo de capital ponderado (Ccp) - Otras formas de estimar el costo de capital (Cc) - Rentabilidad de los bonos más una prima por riesgo - Cálculo según Modigliani y Miller (MM) - El arbitraje - El build-up method - Valores contables y de mercado - Costo de capital y creación de valor - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 7: Utilidades - Definición e importancia - Objetivo y variables - Clases de utilidad contable - Utilidad bruta (UB) - Utilidad operacional o utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) - Utilidad neta (UN) - Medidas e interpretación - Margen bruto (MB) - Margen operacional (MO) - Margen neto (MN) - Interpretación - Utilidad por acción (UPA) y dividendos por acción (DPA) - Otras medidas - Multiplicador de las utilidades operativas - Tasa de crecimiento de las utilidades - Utilidades y flujo de efectivo - Inventarios - Cuentas por cobrar y por pagar - Depreciación (Dp) - Utilidad y planeación - Utilidad e inflación - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones prácticas - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 8: Política de dividendos - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Medidas - Tasa de dividendos pagados o "payout" - Rentabilidad de los dividendos - Relación (P/UPA) - Teorías básicas y preferencias - Irrelevancia de los dividendos - Relevancia de los dividendos o teoría del "pájaro en mano" - Diferencias fiscales - Modelo residual del dividendo - Políticas de pago de dividendos - Otras formas de pago - Pago de dividendos en acciones - División de acciones o "split" - Recompra de acciones - Limitaciones en el pago de dividendos - Dividendos, flujo de efectivo y mercado - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Mecanismos que crean valor - Capítulo 9: Presupuesto de capital - Definición e importancia - Objetivo - Etapas de una inversión - Clases de inversión - Clases de análisis - Elementos conceptuales - Gastos que no generan salidas de efectivo - Capital de trabajo neto - Costos irrecuperables y de oportunidad - Flujo de caja incremental - Variables - Flujo de caja - Componentes del flujo de caja de un proyecto - La tasa de descuento - Modelos y técnicas en la evaluación - Período de recuperación (PR) - Valor presente neto (VPN) - Tasa interna de rentabilidad (TIR) - Tasa interna de rentabilidad modificada (TIRM) - Beneficio-costo (B/C) o índice de rentabilidad - Conflictos en las técnicas de evaluación - El riesgo y su evaluación - Modelos de análisis - Ajuste por riesgo - La auditoría o seguimiento en las inversiones - Presupuesto de capital e inflación - Presupuesto de capital estratégico - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 10: Estrategias en finanzas - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Modelo estratégico y construcción - Instrumentos - Planeación estratégica - Administración estratégica de costos - Presupuestos estratégicos - Costeo basado en actividades (ABC) - Cadenas del valor - El método DuPont - Balanced Scorecard - Valoración de estrategias - Creación de valor y equilibrio - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y lógica estratégica - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 11: Crecimiento y diversificación - Definición e importancia - Objetivo - Mecanismos - Fusiones y adquisiciones - Componentes de una fusión y la adquisición - Causas de las fusiones - Clases de fusiones - Beneficios de las fusiones - Causas de los fracasos - Mecanismos de defensa - Compra y pago - El valor creado por una fusión y sus costos - La desinversión - Alianzas - La diversificación y los modelos - Modelo estratégico - Modelo portafolio producto/mercado - Modelo riesgo/rentabilidad - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas.Parte IV: Soportes del valor - Capítulo 12: Administración del financiamiento - Definición e importancia - Objetivo - Formas de financiamiento - Títulos de deuda - Créditos rotatorios y a plazos - Bonos straight - Bonos cupón cero - Bonos internacionales - Bonos basura (junk bonds) - Títulos patrimoniales - Acciones ordinarias o comunes - Acciones internacionales - Warrants o garantías - Títulos híbridos - Acciones preferentes - Bonos convertibles - Bonos y calificación de riesgo - Otras operaciones para financiar las empresas - Leasing - Swaps - Titularización - Factores que afectan las decisiones de financiamiento - Relación entre deuda, tasa de interés y riesgo - Relación entre deuda, valor y costo del financiamiento - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 13: Administración y análisis de las finanzas empresariales - Definición e importancia - Objetivo - Entorno económico del análisis estratégico - Instrumentos, mecanismos, alcance y limitaciones del análisis - Instrumentos - Mecanismos - Comportamiento - Indicadores - Presupuestos - Análisis de tendencias - Alcance y limitaciones - Análisis empresarial - Análisis financiero y operativo - Liquidez - Eficiencia operativa - Rentabilidad de las operaciones - Análisis económico y de capital - Estructura de capital y costo - Eficiencia económica - Apalancamiento y riesgo - Rentabilidad económica - Análisis del valor y de mercado - Reflexiones del capítulo - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Capítulo 14: Administración de inversiones - Definición e importancia - Objetivo - Variables - Riesgo y rentabilidad - Tiempo y liquidez - Economía y regulaciones - Mercados e inversiones disponibles - Desarrollos modernos - Introducción a la teoría de portafolios o carteras - Rentabilidad esperada de activos individuales - Riesgo de activos individuales - Rentabilidad esperada de portafolio o carteras de dos activos - Riesgo de un portafolio - La covarianza (COV) y el coeficiente de correlación (r) - Portafolios o carteras factibles, eficientes y construcción - Construcción - Eliminación del riesgo de un portafolio o de cartera de dos activos - Selección de un portafolio óptimo - Administración de portafolios - Estrategias, distribución y selección de inversiones - Distribución - Selección de inversiones - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Capítulo 15: Valoración de empresas - Definición e importancia - Objetivo - Métodos - Flujo de caja descontado (FCD) - Flujo de caja libre del patrimonio (FCLPt) - Flujo de caja libre de la empresa (FCLE) - Variables del flujo de caja - Valores relativos o comparables - Relación precio-utilidades (P/U) - Precio de mercado-valor en libros (PM/VL) - Valor de opciones - Valoración empresarial - Valor operacional - Vida económica - Valor no operacional - Valor de los excesos de efectivo y de la deuda - Aplicación de valoración de empresas - Consideraciones acerca del EVA y del MVA - Evaluación conceptual - Aplicaciones - Estrategias y tácticas - Bibliografía - Ayudas web - Lecturas recomendadas - Anexos - Abreviaturas utilizadas - Índice temático.